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低频流动性指标优劣评估——基于中国股票市场的实证分析
被引量：
5
1
作者
万孝园
杨朝军
吕大永
《预测》
CSSCI
北大核心
2018年第2期50-55,共6页
利用2006~2015年中国股市的高频交易数据,本文以宽度、深度和价格冲击三个维度的流动性指标作为基准指标,对近20年文献中常用的流动性低频指标进行评估。根据横截面相关系数、时间序列相关系数和预测误差三项评估标准,实证研究发现:在...
利用2006~2015年中国股市的高频交易数据,本文以宽度、深度和价格冲击三个维度的流动性指标作为基准指标,对近20年文献中常用的流动性低频指标进行评估。根据横截面相关系数、时间序列相关系数和预测误差三项评估标准,实证研究发现:在中国股票市场上,宽度维度的低频指标中Roll_(KL)指标最优;深度维度的低频指标中交易量指标最优;价格冲击维度的低频指标中Amihud_(YCJ)指标最优,Amihud也是一个很好的指标。本文的研究为今后中国股票市场的流动性研究提供了参考。
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关键词
流动性指标
宽度
深度
价格冲击
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职称材料
沪港通对沪市标的股票价格发现速度影响的实证研究
被引量：
2
2
作者
吕大永
阮青松
万孝园
《商业研究》
CSSCI
北大核心
2017年第7期34-43,共10页
沪港通作为一种双边互联制度,其对市场效率带来的影响不同于传统金融市场开放。本文以沪港通开通为事件进行DID回归分析同时以沪港通双边交易数据为基础进行了回归分析,并将证券的"价格发现速度"分为"价格反映市场公共...
沪港通作为一种双边互联制度,其对市场效率带来的影响不同于传统金融市场开放。本文以沪港通开通为事件进行DID回归分析同时以沪港通双边交易数据为基础进行了回归分析,并将证券的"价格发现速度"分为"价格反映市场公共信息的速度"、"价格反映个股特质性信息的速度",探讨沪港通推出对沪股通标的"价格发现速度"的影响。研究发现,沪港通机制的推出整体上提高了"股价反映市场公共信息的速度"却可能降低沪股通标的"股价反映特质性信息的速度"。其中,沪股通交易显著提高其标的"价格反映市场公共信息的速度",而港股通交易却可能起到相反的作用,同时港股通交易也可能有助于提高沪股通标的"股价反映市场公开信息的速度"。本文研究为进一步推出沪伦通、深港通提供了一定的支持证据。
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关键词
沪港通
价格发现速度
价格延迟
信息效率
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职称材料
流动性黑洞研究述评
被引量：
2
3
作者
万孝园
杨朝军
《系统管理学报》
CSSCI
CSCD
北大核心
2018年第4期637-643,共7页
金融市场日渐频繁的流动性危机,不仅使投资者恐慌、损失惨重,而且给监管机构和政策制定者带来前所未有的挑战。流动性黑洞已成为一个迫切和重要的研究课题。从概念、测度和影响因素3个方面对流动性黑洞研究进行综述。着重指出流动性黑...
金融市场日渐频繁的流动性危机,不仅使投资者恐慌、损失惨重,而且给监管机构和政策制定者带来前所未有的挑战。流动性黑洞已成为一个迫切和重要的研究课题。从概念、测度和影响因素3个方面对流动性黑洞研究进行综述。着重指出流动性黑洞概念存在的认识误区;揭示流动性黑洞测度方法存在的问题和不足;分析流动性黑洞的影响因素和形成机理。最后,对流动性黑洞未来的研究方向做出展望。
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关键词
流动性黑洞
流动性危机
流动性风险
流动性水平
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职称材料
题名
低频流动性指标优劣评估——基于中国股票市场的实证分析
被引量：
5
1
作者
万孝园
杨朝军
吕大永
机构
浙江财经大学金融学院
上海交通大学安泰经济与管理学院
出处
《预测》
CSSCI
北大核心
2018年第2期50-55,共6页
基金
国家自然科学基金资助项目(71273170)
文摘
利用2006~2015年中国股市的高频交易数据,本文以宽度、深度和价格冲击三个维度的流动性指标作为基准指标,对近20年文献中常用的流动性低频指标进行评估。根据横截面相关系数、时间序列相关系数和预测误差三项评估标准,实证研究发现:在中国股票市场上,宽度维度的低频指标中Roll_(KL)指标最优;深度维度的低频指标中交易量指标最优;价格冲击维度的低频指标中Amihud_(YCJ)指标最优,Amihud也是一个很好的指标。本文的研究为今后中国股票市场的流动性研究提供了参考。
关键词
流动性指标
宽度
深度
价格冲击
Keywords
liquidity proxies
width
depth
price impact
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
沪港通对沪市标的股票价格发现速度影响的实证研究
被引量：
2
2
作者
吕大永
阮青松
万孝园
机构
上海交通大学安泰经济与管理学院
同济大学经济与管理学院
出处
《商业研究》
CSSCI
北大核心
2017年第7期34-43,共10页
文摘
沪港通作为一种双边互联制度,其对市场效率带来的影响不同于传统金融市场开放。本文以沪港通开通为事件进行DID回归分析同时以沪港通双边交易数据为基础进行了回归分析,并将证券的"价格发现速度"分为"价格反映市场公共信息的速度"、"价格反映个股特质性信息的速度",探讨沪港通推出对沪股通标的"价格发现速度"的影响。研究发现,沪港通机制的推出整体上提高了"股价反映市场公共信息的速度"却可能降低沪股通标的"股价反映特质性信息的速度"。其中,沪股通交易显著提高其标的"价格反映市场公共信息的速度",而港股通交易却可能起到相反的作用,同时港股通交易也可能有助于提高沪股通标的"股价反映市场公开信息的速度"。本文研究为进一步推出沪伦通、深港通提供了一定的支持证据。
关键词
沪港通
价格发现速度
价格延迟
信息效率
Keywords
SH-HK Stock Connect
price discovery speed
price delay
information efficiency
分类号
F830.59 [经济管理—金融学]
在线阅读
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职称材料
题名
流动性黑洞研究述评
被引量：
2
3
作者
万孝园
杨朝军
机构
上海交通大学安泰经济与管理学院
出处
《系统管理学报》
CSSCI
CSCD
北大核心
2018年第4期637-643,共7页
基金
国家自然科学基金资助项目(71273170)
文摘
金融市场日渐频繁的流动性危机,不仅使投资者恐慌、损失惨重,而且给监管机构和政策制定者带来前所未有的挑战。流动性黑洞已成为一个迫切和重要的研究课题。从概念、测度和影响因素3个方面对流动性黑洞研究进行综述。着重指出流动性黑洞概念存在的认识误区;揭示流动性黑洞测度方法存在的问题和不足;分析流动性黑洞的影响因素和形成机理。最后,对流动性黑洞未来的研究方向做出展望。
关键词
流动性黑洞
流动性危机
流动性风险
流动性水平
Keywords
liquidity black hole
liquidity crises
liquidity risk
liquidity level
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
低频流动性指标优劣评估——基于中国股票市场的实证分析
万孝园
杨朝军
吕大永
《预测》
CSSCI
北大核心
2018
5
在线阅读
下载PDF
职称材料
2
沪港通对沪市标的股票价格发现速度影响的实证研究
吕大永
阮青松
万孝园
《商业研究》
CSSCI
北大核心
2017
2
在线阅读
下载PDF
职称材料
3
流动性黑洞研究述评
万孝园
杨朝军
《系统管理学报》
CSSCI
CSCD
北大核心
2018
2
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